（来源：华泰证券财富管理）
]article_adlist-->周一美股强势上涨，道指涨1.32%、创历史新高，标普500涨1.48%、距离历史收盘高位仅0.1%，纳指涨2.13%。布伦特原油下跌4.7%至83.77美元，10年期美债收益率由4.75%降至4.68%。大型科技重新领涨，亚马逊续涨4.6%、英伟达涨2.9%；美光则在盘中一度跌6.4%后收涨0.8%，显示资金重新买回AI龙头，但硬件内部仍有明显分歧，处于高波动期。
特朗普称谈判启动，伊朗否认，油价先交易缓和
特朗普周末应海湾盟友请求暂缓对伊朗发动新一轮打击，8月3日又称美伊谈判已经启动，后续会谈已提上日程，并称这是伊朗避免打击升级的“最后机会”。谈判第一阶段将聚焦重开霍尔木兹海峡，第二阶段再讨论核问题。缓和预期推动布油从上周五的87.93美元降至83.77美元，10年期美债收益率同步下行。
伊朗外交部同日否认正在与美国谈判，称目前只是在与阿曼讨论霍尔木兹海峡临时安全航线。双方对谈判是否开始各执一词，周一市场交易的是美方释放的缓和信号，而非已经确认的外交进展。7月布油曾在72至102美元之间剧烈波动；若后续没有会谈时间、参与方和海峡开放安排，油价与长端利率仍可能反向波动。
从资本开支焦虑到收入兑现，AI交易重新找回支点
Palantir盘后披露，美国商业业务收入同比增长149%至7.64亿美元，并将2026年收入指引由76.5亿至76.6亿美元上调至81.5亿至81.6亿美元，股价盘后一度上涨约8%。在市场连续追问AI资本开支回报之际，商业客户收入加速和大幅上调指引提供了应用层需求正在转化为收入的直接证据。
微软Azure、亚马逊AWS此前已用云收入加速证明算力需求，Palantir又把证据推进到企业应用层。AI交易的关注点由“巨头还要烧多少钱”转向“投入能带来多少收入”：云厂商看增速与利润率，应用软件看合同和现金流，硬件则要等待收入继续传导为数据中心利用率和芯片订单。
然而对于硬件板块，转换逻辑仍处于验证阶段。周一美光由大跌转为小涨，韩国KOSPI仍处于剧烈波动区间，说明芯片仓位和杠杆仍在快速摆动。Palantir可以改善AI软件的风险偏好，但硬件反转仍需要投资情绪修复。
经济增长依然强劲，利率压力尚未真正解除
美国7月ISM制造业指数由53.3升至55.6，创2022年5月以来最高；生产指数跃升至58.5，就业指数升至52.8，33个月来首次扩张。新订单、积压订单和出口订单均高于50，客户库存降至40.7。订单、生产和就业同步改善，为道指创新高与周期板块上涨提供基本面支撑。
经济韧性也意味着利率压力尚未解除。原材料价格指数仍高达71.1，供应商交付指数升至58.9，代表交货进一步放慢；受访企业仍反复提及关税、伊朗冲突和电子元件涨价。周一油价下跌推动10年期美债收益率回落，强劲需求和供应瓶颈却限制进一步下行。只要价格与交付分项保持高位，长端利率仍会约束成长股估值。
总结
周一反弹建立在两条更有利的定价上：地缘缓和压低能源与利率压力，制造业和企业财报则证明美国需求尚未转弱。道指创新高、航空与工业股领涨，大型科技股也普遍上涨，整体行情表现为在广度上的进一步扩散；Palantir盘后财报披露后大涨，则推动AI交易从资本开支焦虑重新转向收入兑现。接下来要看美伊能否确认会谈时间与海峡通航安排、布油能否守在85美元下方，以及ISM价格与交付压力会否重新推高长端利率。AI交易能否延续，需要更多企业验证收入增长，并传导至云厂商和硬件订单。
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数据资讯来源：华泰证券、Associated Press、Palantir、FactSet
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